商業世界的四姓階級

中環影響力跨半個地球 by 何華真﹝轉載﹞
信報<中環醫企> 2011年10月29日

上次欄目改名時，是應老編邀請，跟《信報》的形勢而為，見街頭的中藥店對聯，妙手偶得，將「傳承與壯大」改為「企業杏林」，亦為《信報》內容年輕化加把勁，將內容調整得親民一點，把過往的「窄播向老」手法，調整為「廣播向青」手法，但未有真正歸納出一個新方向，是次準備好了，改為「中環醫企」。

怎知編輯部比畢老林及筆者更快手，上期欄目字體已改，但畢老林推介未改，江燕來眼利率先致電，問及原因並告支持，問：「為何不是全球醫企，大中華醫企，而是中環醫企？」「為何只醫中環？不醫其他地區？是否太狹窄？」

2008年為分界線

過往香港企業發生的問題，要延醫診治的主要是拓荒問題：（1）如國內工廠生產不穩；（2）主要城市客戶服務不到位；（3）零售開店速度不夠。我們都可以稱之為邊陲問題，書本派解決問題的方法，可參考前英代爾主席安德魯．葛洛夫（Andrew S. Grove）的作品《High Output Management》，每次發生事故，倒轉從尾到頭進行調整，絕不可以由頭到尾，以逆序定天下。電影派可以看奇連伊士活《獨行俠》系列，《七俠蕩寇誌》和《How the West Was Won》等西部片，適當地用武力，用槍就差不多了。

筆者由1998至2008年，大約用了十年時搞通這些拓荒問題，金融風暴之後，商業生態轉變，事務所的個案由「走出去」：替以香港為總部的客戶醫治拓荒問題，變成「走回來」：替不一定以香港為總部的客戶醫治「中環」問題。

什麼是中環問題呢？例如（1）上市公司要發行新舊股或各種證券，如何通過交易所或監管機構的問題；（2）發生商業爭訟時要找「超越專業人士者」帶領律師團、會計師團處理民事以至刑事的問題；（3）替非上市企業完成資產打包、基金布局等。綜合為商務與法務操作協調工作。 資本總部不能垮在拓荒時代，日常是在中國某地罵個廠長：沒有生產常識，管理概念。今天會是「曉」個董事，「要」有法規常識，治理概念。這中間的不同，期實是大大大不同，為什麼要連用幾個「大」呢？ 一家工廠生產未夠效率，由賺1億元，跌至7000萬元，充其量打個折，不致沒飯開，P／E工程成功仍能變7億元財富。但如果（1）上市不成；（2）增發新股不成；（3）注入資本或項目不成；（4）收購不成，財富效應是將1億元純利作10倍P／E失敗，10億元夢碎，心理重創之外，債主臨門，各方「老友」變臉。

成敗落差由中環開始，幅射全香港、全中國，以至全地球，成歷史笑柄。反過來想一想，中環有多大呢？

俄侶（486）和蒙古能源（276）的總部離香港有萬里之遙，但其資本運作成敗定奪皆在中環，而其成敗鏈（Success Chain）的長度，可以由兩家公司的投資者開始，到俄羅斯或蒙古的管理層，跨至本地董事、本港辦事處財資法律行政人員、駐港國際券商、跨國法律會計事務所香港辦事處，最後到特區的規管人員。鏈子震動，不是一環扣一環，而是一人扣一人，所以大中環很大。

本欄早說過，Management是「搞定學」，而Governance為免混淆Management，應該從大中華譯法，譯為「公司治理」，而放棄「企業管治」這差勁翻譯。用何華真語，要進一步得Governance神髓，最好譯為「治你學」，這條「治理鏈」或「治你鏈」，與蠻荒搞定迥然不同。 前者是自上而下，可剛可暴，但要令各種資本活動平穩過渡這複雜航行，你到底是處於下方？還是與其他持份者平等？這已經是一個C2G（個人對政府）與B2G（企業對政府）之間「有沒有可能是平等？」的大辯論。

加上，同航者全是高端知識分子，如律師、會計師、財資界精英，在市盈率的遊戲下，出手絕不能以剛為起步，到底是「柔始柔終」，還是「柔始剛終」有效？後面牽涉家教、行業出身、文化汲養、商務見識，就讓筆者為大家將這套商繫財牽、影響力跨過半地球的學問為你展開。

下期會講一下大中環下的四個種姓階級的困頓與自醫，不用讀者猜度，這套「中環學」一定會跟「香港學」教主洪清田jam。

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四姓階級 資本辛苦 by 何華真﹝轉載﹞
信報 <中環醫企> 2011年11月5日

過去三十年無論在香港或大中華都會聽到一句商話，就是「洋和尚念經，吃香一點！」追源溯始，和尚是怎來的？要追到源頭，當然是佛哲老祖，釋迦牟尼創立佛教，設計出和尚這「傳教士」職位，釋迦牟尼雖然是小國王子，但成長後並不快樂，眼見人世間充滿苦難，於是立下宏願，渡（令之脫離苦難）己渡人。但現代和尚要念什麼經來解苦，了解百苦之來由？

祭師 = 資本把手 貴族 = 公司董事

釋迦牟尼約出生於公元前564年，當時的社會是波羅門教（Hindu）當道，社會分為四個種姓階級，順序為祭師、貴族、平民和賤民，四個階級表面是賤民最苦。

回到今天，將交易所連帶監管機構擬作資本打造熔爐，而形成的一個大中環體系，亦隱約可見一個新四姓階級，新中國特色資本主義比擬波羅門教，其直接或間接的資本代表人等同波羅門祭師，祭師年齡由60歲至70歲的革命元老級至20歲至30歲的太子黨不等，例如在澳門國際車展開幕典禮見到的超級嘉賓中紀委級的烏蘭木倫（已76歲），到在北京街衢鬧事的京城四少王爍，都位列今天的大中環的新中國祭師，當中亦有部分人由一介草民，認清時機，具陶朱、石祟之才，躍升為資本家如馬雲、李寧等。

那怕他是因背後千絲萬縷的關係，與軍政界同聲同氣而撈得財富，又或者聰明如喬布斯，有技術地取之於民，到今天同樣主宰資本流向，皆成為資本（幕後）把手。

既然有幕後，自然相對有幕前，幕前者可以是董事局主席，領袖董事Lead Director，監事會主席（中國上市公司特設），總之帶領上市公司航行者，我們都可以列之為貴族。而現代董事，就是企業刑責代表人，一定要維持企業合法合規，和農業社會的鄉紳異曲同工。

平民 = 大都會民 賤民 = 中環蒸民

再下去就是所謂高管，若果你不是董事，不論是CEO或任何部門頭頭，用印度制來說你是平民，用羅馬帝國銜，你可能心理好過得多，叫你做市民Citizen。但想深一層，香港是大都會，不是每個大都會皆設有交易所，能參與其中，成中環大都會民（metropolitan），已經絕不簡單。

將中層管理人等同賤民，會令當局者很不服氣，但改之為大中環蒸民，很多人都會有同嘆，古語所謂蒼蒼蒸民，即是被烹蒸煎熬者，今天在大中環系統工作，有誰可以下午五時正下班？有誰可真正平衡工作與生活？所以一天未上位，無盡辛苦是常態，若再被不知所謂的高管舞來舞去，無所適從，是現代大中環人的第一集體喟嘆。

中環有一個企業外的平衡系統，就是專業服務系統，例如金融律師、FA（財務顧問）和審計師等，無論你是專業服務事務所中的合夥人也好，擁有什麽師的地位也好，只要有簽名批核能力，左右上市公司的公仔紙（證券）出台者，亦可位列貴族級，當然麾下工作者，自然根據高低，順序成都民（平民）或蒸民（賤民）。

整個資本熔爐，就據此階梯而工作，大中環如此，其他主要都會級交易所亦如是。但當中人物，各有其苦，祭師級的金主，年老者怕自己在有生之年，受人所託的金額不能充分投放，成為見上帝後的最大遺憾。金主隨時年過七十，金主首席助理亦動輒六十有五，金主日出營營役役，助理日入奔波勞碌，到這年紀為兒孫或國家其實沒有分別，到最終為自己花的金錢有限，偏偏因帶金致 「惶惶以終」 之苦。

年輕金主沒有短暫生理年齡局限，但資金愈大，愈有當美國企業第一苦職位之痛，前美國第一苦職位是IBM（美國商業機器）的CFO，資金太多，投放門路有限，渠道及回報率皆不夠，所以年輕金主之痛是「苦無回路」。老少金主決定要將某些項目資本化，下一項工作就由貴族們負責，令其 「合規過關」 ，那怕是上市，收購，增發，是眾貴族（董事）之痛，否則最後熔爐熨不出 「公仔紙」，種金遊戲泡湯，由幾何級賺變幾何級蝕，如同炒燶 「孖展」，後果是貴族們輪番 「人頭落地」，向下界墮落，降級成平民，重歸平民蒸民，感覺有如墜入阿鼻地獄。

而實實在在的平民高管，若摸不透這資本遊戲怎玩，一天到晚被上司耍來耍去，勞累而不得其所以然，自然超生無日。試問當高層都不知所措時，在下之蒸民焉會有明天！筆者將會在下期，拆解大中環四姓階級之脫苦良帖。

中環學開物系列之二

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醫企先醫人 復明方有神 by 何華真﹝轉載﹞
信報 <中環醫企> 2011年11月12日

上期提大中環的四姓階級，自低至高是蒸民（中管）、平民（高管）、貴族（董事）、祭司（金主），各有其苦。釋迦牟尼當年的招數是用講學，人肉傳播，然後演變成一套哲學，好等人們能過得舒服一點，當時尤其對下等人，教他們靈魂離肉體，今生痛苦不重要，最重要來生。

盲向頂頭

若筆者叫中環四姓苦等來生，肯定被掟香蕉雞蛋。現代人講求攻略，要一步一步學習，你不能詳細化、步驟化、章節化，受眾一定學不了。不如我們先來練眼睛耳朵，搞搞接收端，當中管者自然有下有上，治下我今天不談了，先談什麽是治上。

很多中管口中的老闆其實不是真老闆，只是你的頂頭上司，可能是功能部門頭頭如CFO，又或者一個營業部頭頭Unit Head，聰明中管是要看兩個「面色」，但不一定是兩個人的面色。

例如銷售人員，他除了看他的頂頭外，更要看是另一個「無面人」─—營業額。一般美式企業夠生意可以當你頂頭透明，同樣中層律師、會計師，亦可當管理合夥人透明，只要營業額又夠又穩。

又如公司秘書，他可以當他上面的CFO、執行董事透明，但他不能容許上市公司規管出位，因他的另一個「面色」是規管當局。一眾上市公司中層，甚至下層，理論上他們的老闆是公眾，所以工作方面符合整體股東利益，就由蒸民進化成精民，而不致被蒸。

肯定有部分讀者看到這裏就會說，我的頂頭上司是很變態的，很畸形的，不是你所說這麽簡單，你不會了解的。筆者會在此回敬你一句，大江大海，有哪類人筆者會完全未碰過？當然我亦無法一一告訴你每種人怎樣處理，但可以和你分享以下兩個 「計」：

（一）若你的頂頭是與機構利益不符，甚至有多層的頭頭都是如此，你就是任職「等死」機構，應立即用「三十六計」的上計──「走」。
（二）若果日子不是太難過，只是一個半個頭頭對機構利益方向嚴重不符，你可選擇等（他走），是「三十六計」的另一計──「守株待兔」。

平民（高管）跟蒸民視線有別，蒸民學望內外，平民學望上下，先講上方的貴族。全球貴族是「生」來歎世界的，無論一個人怎樣得到「貴族」會籍，是靠祖蔭還是後天努力，各有前因，這個你作為平民不用管，但你要肯定要向下維持秩序，保證貴族在低噪音下風流快活。

例如香港大學校長徐立之這位平民，在任期間出現校警失控、禁錮、過度處理來賓等情況，就是維持不了秩序，董事局被迫要插手。一個高管若調職炒魷，又儲蓄不夠，隨時等同墮阿鼻地獄。

董事會看似一個由元老或賢達組成的高級組織，但其最主要特性很多高管都未掌握透澈，就是這種所謂議事組織。看似文明中立，一旦遇到風暴，可以嚴重傾斜。

例如其中有一董事或委員不喜歡某高管，遇事強烈針通，高管馬上可以突然「死亡」，反過來中間有人強烈支撐，支撐理由可以是最污穢的利益勾結，以至到最清白的惺惺相惜。好運者就會大事化小，小事化無。

在美國，CEO很多時兼任別家企業的非執行董事，容易出現（首席執行）官（首席執行）官相衛，令CEO向董事局勒索高薪容易得手。例如前紐交所主席格拉索兼CEO年薪達1.4億美元就是一案，你亦可以看到這傢伙身跨兩個層次，即是平民（高管），亦是貴族（董事局主席）。他的下台，不單止觸怒貴族（董事局）層，更觸怒祭司（金主）層。徐立之尚可約滿離職，格拉索就高調被炒。

統上平下

為平民（高管）之道：（一）要向下維持穩定，當然這「穩定」二字要用闊定義；（二）上向貴族層（董事）中有影響力成員，取得支持，否則職業生涯難以長命，高章之CEO，最好以「光明性」與董事們意氣相通。今天最當時令的課題，在企業或金融服務界就是邁向「資本化」，令董事局與CEO同氣連枝，再與外面的財務顧問、審計師、金融律師等心神相通，來個二次以至三次資本化，令大家荷包更豐盛，整個持份（stakeholders）圈進入有「道」境界。

作者為MASTERMIND傳承壯大輔導CEO
davidkho@mastermind.com.hk